หุ้นทุบสถิติอีกครั้ง แต่ทรัมป์มีเหตุผลหรือไม่?

Dow, S&P 500, Nasdaq และ Russell 2000 ต่างทำสถิติสูงสุดใหม่ตลอดกาลในวันจันทร์

นักลงทุนต่างรู้สึกตื่นเต้นและพวกเขาเชื่ออย่างชัดเจนว่า บริษัท ข้ามชาติบลูชิปรายใหญ่และ บริษัท ขนาดเล็กที่ทำธุรกิจส่วนใหญ่ในสหรัฐฯจะยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง

นี่คือการชุมนุมของ Donald Trump หรือไม่? หรือชุมนุมเจเน็ตเยลเลน?

นักยุทธศาสตร์บางคนเชื่อว่าแผนกระตุ้นเศรษฐกิจของทรัมป์และการพูดถึงการฆ่ากฎระเบียบที่เป็นภาระมากมายเป็นสาเหตุที่หุ้นทะยานขึ้น

หรือบางทีนี่อาจเป็นลักษณะที่ดีกว่าในฐานะความต่อเนื่องของการชุมนุมของบารัคโอบามาแทน?

คุณสามารถโต้แย้งได้ว่า POTUS 44 จัดการ POTUS 45 ได้ค่อนข้างดี

ตลาดงานที่มั่นคงและเศรษฐกิจโดยรวมที่ทรัมป์สืบทอดมาอาจเป็นสาเหตุที่ผู้บริโภคและธุรกิจมีความมั่นใจ

แต่นักลงทุน (และนักข่าวการเงิน) มักจะให้เครดิตและตำหนิประธานาธิบดีมากกว่าที่พวกเขาสมควรได้รับสำหรับผลการดำเนินงานของตลาดหุ้น

Jonathan Golub นักยุทธศาสตร์ของ RBC ชี้ให้เห็นสิ่งนี้ในรายงานเมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมาซึ่งมีชื่อว่า “Message to Market: It’s Not All About Donald”

ที่เกี่ยวข้อง: ทรัมป์ไม่ได้ฆ่าตลาดวัว

Golub ตั้งข้อสังเกตว่า S&P 500 เพิ่มขึ้นเกือบ 7% ตั้งแต่ปลายเดือนมิถุนายนจนถึงวันเลือกตั้งซึ่งเป็นช่วงเวลาที่การสำรวจความคิดเห็นส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าฮิลลารีคลินตันจะเป็นประธานาธิบดีคนต่อไป

แต่หุ้นยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่นั้นมาโดยเพิ่มขึ้นอีก 8% เนื่องจากทรัมป์ดึงชัยชนะ (อย่างน้อยก็ต่อสื่อกระแสหลักและวอลล์สตรีท)

คุณไม่สามารถมีได้ทั้งสองวิธี ไม่มีเหตุผลที่จะชี้ให้เห็นว่าหุ้นปรับตัวขึ้นเนื่องจากนักลงทุนเชื่อว่าทรัมป์จะแพ้และพวกเขายังคงชุมนุมต่อไปเพราะทรัมป์ไม่แพ้

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรก็เพิ่มขึ้นเช่นกันนับตั้งแต่ทรัมป์ชนะซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่นักลงทุนจำนวนมากอ้างว่ามีโอกาสได้รับการกระตุ้นจากประธานาธิบดีและรัฐสภาของพรรครีพับลิกัน

แต่ Golub ชี้ให้เห็นว่าผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสหรัฐ 10 ปีก็เพิ่มขึ้นในช่วงปลายฤดูร้อนเช่นกัน

แน่นอนว่านักลงทุนจำนวนมากก็คาดหวังการกระตุ้นจากคลินตันเช่นกัน

เป็นอีกครั้งที่นักลงทุนหลายคนอ้างว่าทรัมป์เป็นตัวเร่งของบางสิ่งที่ไม่เพียงเกิดขึ้นก่อนที่เขาจะได้รับการเลือกตั้ง แต่ยังเกิดขึ้นเพราะหลายคนคิดว่าเขาจะแพ้

ที่เกี่ยวข้อง: หุ้นหลีกเลี่ยงการดำน้ำ 1% เป็นระยะเวลานานผิดปกติ

ดังนั้นจึงเป็นเรื่องแปลกที่ทรัมป์ถูกอ้างว่าเป็นเหตุผลหลักสำหรับการปรับตัวขึ้นของตลาดซึ่งเริ่มขึ้นหลายเดือนก่อนที่ใครจะรู้สึกว่าเขาชนะ

เกิดอะไรขึ้น? ค่าคงที่หนึ่งในช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมาคือธนาคารกลางสหรัฐฯ

ใช่. ตลาดกำลังตอบสนองต่อวอชิงตัน แต่พวกเขาให้ความสำคัญกับ Janet Yellen ไม่ใช่ทำเนียบขาว

เฟดแสดงความชัดเจนก่อนการเลือกตั้งว่าอาจจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมและทำเช่นนั้นอีกสองสามครั้งในปี 2560 โดยไม่คำนึงว่าใครจะชนะการแข่งขันชิงตำแหน่งประธานาธิบดี

ข่าวดีสำหรับนักลงทุนคือเศรษฐกิจสหรัฐดูเหมือนจะเติบโตอย่างต่อเนื่อง แต่ดูเหมือนจะไม่มีความเสี่ยงที่จะเกิดความร้อนสูงเกินไป

ที่เกี่ยวข้อง: นี่คือสาเหตุที่ผู้จัดการเงินรายใหญ่ที่สุดในโลกกังวล

รายงานการจ้างงานล่าสุดแสดงให้เห็นว่าค่าจ้างเพิ่มขึ้นในอัตราที่เหมาะสม 2.5% ต่อปี แต่นั่นยังไม่สูงพอที่จะจุดประกายความกลัวว่าจะเกิดภาวะเงินเฟ้อและทำให้เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจัง

แม้ว่าเยลเลนและเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยสามครั้งในปีนี้ แต่ก็มีแนวโน้มที่จะทำได้เพียงหนึ่งในสี่จุดทุกครั้ง นั่นจะผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่สำคัญของเฟดอยู่ในช่วง 1.25% ถึง 1.5%

นั่นยังต่ำมาก ในระดับดังกล่าวหุ้นยังคงน่าสนใจกว่าพันธบัตร รายได้ขององค์กรควรจะสามารถเพิ่มขึ้นได้อย่างต่อเนื่องในระดับที่ดี และผู้บริโภคก็คงจับจ่าย

ดังนั้นนักลงทุนก็ควรที่จะจับตาดูเยลเลนอย่างใกล้ชิดและไม่เพียง แต่ให้ความสำคัญกับประธานาธิบดีแบบสั้น ๆ

ด้วยเหตุนี้เยลเลนจึงถูกกำหนดให้เป็นพยานต่อหน้ารัฐสภาในวันอังคารและวันพุธ และสิ่งที่เธอพูดเกี่ยวกับระยะเวลาและขนาดของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอาจทำให้การชุมนุมดำเนินต่อไปอย่างเต็มรูปแบบหรือหยุดให้ตายในเส้นทาง

CNNMoney (นิวยอร์ก) เผยแพร่ครั้งแรก 13 กุมภาพันธ์ 2560: 12:30 น. ET